国客信配创新药持续火爆！研发投入20强来了

　　5月30日创新药板块继续走强国客信配，睿智医药、海南海药、哈三联纷纷涨停。港股的博安生物、昭衍新药大涨超10%。今年以来，港股的加科思、荣昌生物、三生制药、康宁杰瑞制药、科济药业；A股的舒泰神、益方生物股价均强势翻倍。

　　近来创新药的走强，综合市场观点来看，逻辑主要集中在以下三个方面：

　　一是创新药企业的基本面稳健向好国客信配，这在2024年年报及2025年一季报中得到体现。比如恒瑞医药2024年年报和2025年一季报，归母净利润均实现亮眼增长。

　　二是我国的创新药企业行业地位显著提高。一方面在美国芝加哥举行的2025年美国临床肿瘤学会（ASCO）年会上，中国药企超70项研究成果入选；另一方面创新药出海持续提速，据医药魔方统计，今年一季度，中国创新药license-out交易已有41起，总金额达369.29亿美元，超过2024年上半年的交易总额并接近2023年全年水平。

　　三是政策持续利好。从2025年《政府工作报告》明确提出“健全药品价格形成机制国客信配，制定创新药目录，支持创新药发展”，到近期多地（包括北京、上海等地）纷纷发布政策性文件支持创新药发展。

　　华兴证券认为，创新药板块展现出显著的投资价值。2025年一季度数据显示，中国医药实体零售市场整体增速虽有所放缓，但处方药销售仍保持稳健增长，其中生物制品和创新药成为主要驱动力，表明创新药在零售市场的渗透率正在快速提升。此外，部分治疗领域的创新药表现尤为突出，这些数据反映出创新药在满足患者多样化治疗需求的同时，也在不断拓展市场空间。